泡泡玛特发布2026上半年财报，整体营收171.7亿元，同比增长23.8%。THE MONSTERS（LABUBU）依旧稳坐营收榜首，星星人成为财报中最大黑马，上半年营收26.5亿元，同比增速高达580.6%，跃升为集团第二大IP。这份爆发，不只是单个企业的IP突围，也折射出潮玩消费群体审美喜好正在发生迁移：此前市场追捧Labubu式叛逆、怪趣的潮酷风格，如今以星星人为代表的柔软治愈系形象正在快速收获市场好感。需要看到，该IP的高增速存在低基数效应，新晋顶流能否穿越产品周期，完成海外市场的审美适配，仍有待市场检验。

泡泡玛特2026上半年营收171.7亿元，同比增长23.8%；毛利率69.7％；经调整后净利润51.6亿元，同比增长9.5%

从财报数据能够直观看到泡泡玛特内部IP梯队的迭代。上半年共有六大IP营收突破10亿元，11个IP营收过亿。THE MONSTERS以44.5亿元继续领跑，星星人紧随其后，CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野共同组成集团头部矩阵。老牌IP MOLLY上半年营收9.0亿元，暂时跌出十亿梯队。潮玩赛道IP轮动早已成为常态，没有永不褪色的形象，即便是曾经现象级IP，也需要持续内容更新维持受众关注度。

泡泡玛特星星人农场系列搪胶毛绒挂件盲盒于8月20日上线，产品以经典星星人为原型，搭配不同角色造型，附带改写童话脚本的主题文案

审美风向的转变，并非泡泡玛特独有的现象，放眼国内潮玩市场，治愈向IP正在集体崛起。名创优品旗下YOYO凭借软萌形象，依靠网友二创“举万物”出圈，成为平价潮玩赛道的热门选手；名创优品潮玩板块TOP TOY孵化的Nommi糯米儿主打情绪陪伴，支持表情切换，毛绒搪胶产品受到年轻女性消费者喜爱，在国内以及东南亚拥有不低的热度。

过去很长一段时间，潮玩出圈更仰仗个性、反叛、带有戏谑感的人设，Labubu的走红正是踩中这一波市场浪潮。而星星人、YOYO、Nommi糯米儿这类IP，走温柔共情路线，大力开发毛绒挂件、桌面摆件，切中当代年轻人对情绪陪伴的消费诉求。它们并非直接抢夺Labubu的原有粉丝，更多挖掘增量用户：相比张扬的潮酷符号，不少消费者愿意为柔软、具备安抚感的产品付费。潮玩消费正在逐步分层，藏品炒作属性被淡化，情绪慰藉的价值占比不断提升。

亮眼增速之下，星星人仍要面对新晋IP普遍要跨过的难关。当前它的热度主要集中在国内与亚太市场，这套软萌治愈的审美，能否打动欧美地区消费者，还需要时间观察。随着营收基数抬升，580.6%这样的爆发式增长很难持续，后续要看新品系列打磨、内容运营与衍生品拓展能力。潮玩行业从来不缺短期爆红的形象，真正的挑战，是把流量热度沉淀为长久的IP资产。

马来西亚吉隆坡的星星人快闪店。这套治愈系IP审美能否打动海外，尤其是欧美消费者，仍有待观察

吴迪

校对 陶善工