2026年A股市场迎来首家主动退市的公司。1月13日晚，德邦股份（603056）发布公告，拟主动终止上市并转入退市板块交易，成为今年以来首家、也是2025年至今第八家选择主动退市的上市公司。截至1月 16日，德邦股份连续走出三个涨停，此次退市并非因经营困难，而是德邦股份与京东物流深化整合、履行同业竞争承诺的重要一步。德邦股份为投资者提供了现金选择权，行权价定为19.00元/股。

德邦快递

京东与德邦已启动网络融合

京东物流在2022年要约收购德邦后承诺，五年内解决双方同业竞争问题。2025年，京东方面通过多次增持，将合计持股比例提升至约75.4%，进一步加强了控制力。

随着股权融合与业务协同推进，退市成为实现资源全面统筹的环节之一。

退市同时，德邦股份为投资者提供了现金选择权，行权价定为19.00元/股，覆盖股份不超过19.99%，股权登记日为2026年2月6日。公司明确表示，后续无重大重组或重新上市计划。

在业务层面，京东物流与德邦股份已启动网络融合，特别是在分拣、运输等中转环节共享资源。根据德邦股份2024年的数据显示，这种整合帮助其实现了相关环节成本的持续下降。双方关联交易的结算也遵循市场公允原则。

截至1月16日收盘，德邦股份股价18.68元，当天股价走出“一字涨停”。值得注意的是，这是连续第三个涨停板。

德邦股份股价

投资者该如何选择？

德邦股份主动退市，那么投资者需要注意什么？江苏传兴律师事务所小蚂蚁股票索赔团队的丁冬霞律师在接受扬子晚报/紫牛新闻记者采访时表示，投资者需要特别注意，目前退市决议仅是董事会表决通过，还需待2026年1月29日的股东会表决通过方可正式实施。如果股东会不能通过决议，本次退市计划将被终止，所有股东都不能获得现金选择权，追高买入的投资者可能会面临一定的损失。

丁律师提醒，投资者需要谨慎作出是否继续保留股票的决策，如果继续保留，需考虑未来持有的股份流动性问题，股权实际价值问题，行政监管力度问题等。选择“现金”的投资者，关注股权登记日是2026年2月6日，在此之后再买入的股票不享有现金选择权。投资者需持续关注申报时间、申报方式的公告。

资深企业管理专家、高级经济师董鹏对扬子晚报/紫牛新闻记者表示，德邦股份股价连续涨停，本质是市场对主动退市背后战略价值的理性投票。现金选择权行权价19元/股形成明确价格锚点，吸引套利资金涌入推高股价，同时，与京东物流深度融合的协同前景，激发了投资者对行业龙头重组后长期价值的乐观憧憬。

董鹏提醒，股民退出时需紧扣时效性与权益权衡这一核心。一方面，现金选择权有严格行权期限，错过将丧失保底收益并面临退市后流动性风险；另一方面，需比较行权价与市场价差异，若股价持续高于行权价则持有可能更优，同时留意退市板块交易规则变化及潜在税务成本，避免盲目操作。

董鹏认为，快递股整合远非简单并购，而是行业从野蛮生长走向集约高效的关键转折。短期看，整合直接缓解价格战，修复企业利润空间；中期看，网络与数据资源共享将催生智能化、绿色化物流新生态；长期看，行业集中度提升不仅增强全球竞争力，更推动供应链服务升级，赋能实体经济降本增效。

资本市场“有进有出”良性生态形成

德邦股份的退出，是当前A股退市渠道日益多元化的一个缩影。2025年以来，已有海通证券、中国重工等多家公司基于合并整合等战略需求主动退市，反映出国企改革、行业整合背景下，资本市场“有进有出”的良性生态正在形成。

与此同时，强制退市力度也在加大。2025年退市公司超过30家，其中财务类、交易类退市占比较高，重大违法强制退市案例明显增多。退市新规中“连续三年造假即退市”等硬性条款，配合“退市不免责”的监管常态，正推动市场加速清退劣质公司。

无论是主动退市还是强制退出，投资者保护机制均在同步强化。监管明确要求，重大违法退市应落实先行赔付，主动退市须提供现金选择权，在优化市场生态的同时，为投资者铺设更为安全的退出路径。

扬子晚报/紫牛新闻记者 徐兢

校对 盛媛媛