快递行业两大巨头“联姻”了。顺丰控股与极兔速递于 1 月15日双双发布公告，宣布达成战略性相互持股协议，双方将互为对方增发新股，交易金额达83亿港元。双方看中了对方的什么优势？未来我们普通消费者的快递速度会提速吗？

来源：视觉中国

互相持股根源是业务布局互补

据公告，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。根据协议，顺丰与极兔互相入股的对价均在83亿港元左右，且双方均以发行新股募资的方式支付认购款，无需额外动用大额自有资金。

此次合作的达成，源于双方在业务布局上的互补性，业绩数据可以反映出这一合作逻辑。

顺丰早已迈开出海步伐，并先后斥重金收购东南亚物流商嘉里物流、持续投建海外网络、加密国际快递航网等，但目前其优势主要集中在跨境头程与干线段的资源经验上。从2025年上半年业绩表现来看，顺丰控股的业务基本盘稳固扎根国内市场，中国内地市场贡献了86.43%的总收入，港澳台地区占比3.20%，海外市场占比仅为10.36%，较上年同期仅微增0.02个百分点。

与顺丰风格迥异的是，2025年上半年，极兔在东南亚的市场份额从上年同期的27.4%攀升至32.8%，而中国市场份额仅为11.1%。东南亚市场不仅是极兔的收入高地，更是其利润核心来源：上半年东南亚业务贡献收入19.70亿美元，同比增长29.63%，占总收入的35.83%；分部毛利达3.51亿美元，占总毛利的65.16%，17.81%的毛利率更是中国业务4.45%毛利率的4倍。

对于此次合作的战略价值，双方均作出明确表态。顺丰方面表示，通过战略投资可有效扩大国际网络覆盖，提升端到端运营效率；极兔则强调，依托顺丰的跨境头程与干线段核心资源及成熟运营体系，其在东南亚及新兴市场的本地化优势将进一步放大。

具体来看，国际业务层面，双方将实现跨境物流全链路协同，强化端到端服务能力与产品竞争力；国内业务层面，可在网络资源、客户群体、产品结构等方面形成差异化互补，共同拓展服务边界，从高端件与电商件的全覆盖维度提升市场竞争力。

“高端+下沉市场”有助于优化成本

浙大城市学院副教授林先平在接受扬子晚报/紫牛新闻记者采访时表示，顺丰与极兔的战略合作，主要源于双方在业务和市场定位上的互补性。顺丰看中极兔在中国内地电商快递市场的快速渗透和价格优势，而极兔则希望借助顺丰的高端网络、国际布局和供应链能力提升服务品质。这种“高端+下沉市场”的结合，有助于双方优化成本、拓展网络覆盖。

苏商银行特约研究员武泽伟也对扬子晚报/紫牛新闻记者表示，此次顺丰与极兔达成相互持股的核心原因，源于双方在全球化竞争下对各自战略短板的互补与协同。对顺丰而言，此举旨在深度融合极兔在东南亚等海外市场的成熟末端网络与本地化运营能力，以快速补强自身国际业务中相对薄弱的“最后一公里”环节，增强其端到端跨境物流解决方案的竞争力。对极兔而言，获得顺丰的战略投资与深度绑定，不仅能借助顺丰在中国内地高端市场、航空干线、品牌信誉及大客户资源等方面的显著优势，更能提升自身在资本市场的信誉。

林先平直言，快递行业整合确实是趋势。随着市场竞争加剧和规模效应要求提升，头部企业通过合作或并购来共享资源、减少内耗，能够提升整体运营效率，避免价格战恶性循环。对消费者而言，短期内快递价格可能更稳定。顺丰的高时效服务可能更专注于高端市场，而极兔的经济型网络可能更注重成本控制。不过，双方中转场、干线资源互通后，部分区域的派送效率或许会提升，尤其是偏远地区。长期来看，行业效率提升可能让普惠型快递服务更稳定可靠。

武泽伟也认为此次合作的影响深远，它将重塑行业竞争格局，通过“国内高端网络+国际广泛覆盖”的资源整合，共同构建一张更具效率与竞争力的全球物流网络，在应对跨境电商物流增长及国际巨头竞争时形成合力。

扬子晚报/紫牛新闻记者 徐兢

校对 盛媛媛