扬子晚报网5月18日讯（记者 范晓林 薄云峰）2025年有8家上市游戏公司亏损超过1亿元。其中，昆仑万维和汤姆猫，甚至亏损超过10亿元。

也许有人会问，不是说游戏行业正在回暖吗？越来越多的都市人捧着手机玩手游，游戏公司怎么还亏损？

wind数据显示，2025年国内游戏市场总收入冲到了3507.89亿，同比增长7.68%，用户也扩大到了6.83亿人，双双创下历史新高。

先看电魂网络公司，2025年是它自上市近十年以来，首次出现年度亏损，直接亏掉了2.14个亿，把前两年的利润全给倒贴回去了。电魂网络公司客户端收入猛跌33.78%，移动端收入也减少了25%以上。市场分析人士指出，电魂的主要问题是过度依赖老IP，新款游戏推陈出新节奏缓慢。

再来看汤姆猫。那只曾经靠着魔性语音火遍全球的猫，如今只能用“落寞”来形容。这已经是汤姆猫连续第三年亏损了，从2023年亏8亿、2024年亏8亿，到2025年一口气巨亏12个亿，3年亏了近30亿。

2025年光是计提减值，汤姆猫就又掏出了10个多亿。今年一季度，汤姆猫砍营销费用把账面上扣利润弄成了正数，但市场心知肚明，支撑它走红的忠诚粉丝早就疲软了。经典游戏都到了生命周期的尾声，没有新的抓手，能否重整旗鼓尚待观察。

除此之外，圈里还有游族、凯撒、博雅互动几家也是动辄就亏掉上亿。博雅互动屯了一堆天价比特币，结果赶上加密资产大暴跌，行情波动直接让公司账户出现巨额浮亏。凯撒文化早年“买买买”埋的雷，商誉像滚雪球似的越大越大，一年比一年赔得多。

业内人士分析。这些公司并非不努力，而是在一系列操作之后，全跌进了一个由“产品周期断档、研发投入错配、投资踩雷、用户红利散去”四位一体构成的无底深渊。

视频剪辑 范晓林 薄云峰