钱江晚报·小时新闻记者 张云山

谁是今年最强妖股？A股股民可能觉得是中通客车，毕竟今年从3.85元一度涨到了27.97元，涨了8倍多，堪称今年最牛A股。但在中概股尚乘数科面前，这一涨幅就是一个弟弟，不值一提。

最高涨327倍，尚乘数科一度登顶中概股股王

当地时间8月2日，尚乘数科一度涨到2555.3美元，最大涨幅244%，市值一度4727.3亿美元。目前尚乘数科报价1679亿美元，市值3106.9亿美元。

尚乘数科于当地时间(下同)7月15日登陆美股，发行价7.8美元，募集了约1.25亿美元（约合人民币8.45亿元），成为2022年至今纽交所最大的中概股IPO。按最高2555.3美元计算，相较发行价，尚乘数科最高已涨327倍。

尚乘数科最高4727.3亿美元的市值，不仅超过了阿里巴巴（2452.7亿美元）、腾讯（2.8万亿港元，约3567亿美元），还将市值4462.9亿美元的台积电踩在脚下，更是相当于8个拼多多，10个百度，一度成为市值最高的中概股。

尚乘数科7月15日上市，当天报16.21美元，较发行价上涨了107.5%。第二天上涨了71.5%，之后连续调整几天。7月22日，突然暴涨了234.65%。7月28日涨了134.71%，7月29日上涨122.46%，8月1日上涨了85.38%。8月2日更是上阿航126.28%，股价来到了1679美元。

尚乘数科目前动态市盈率13566.2倍，盘中市盈率更是最高突破2万倍。

作为对比的是，标普500指数平均市盈率不到20倍，美国金融巨头摩根大通市盈率不到9倍，摩根士丹利市盈率为10.7倍。

值得一提的是，尚乘数科总股本7401万股，但流通股只有837万股，占比约11.3%。上市以后每日交易量只有几十万股。

小米、美图系是股东，尚乘数科背后有李超人

尚乘数科是尚乘集团(AMTD Group)旗下的一家数字金融公司。公开资料显示，尚乘集团由李嘉诚的长江实业集团与和记黄埔于2003年创立，主要业务包括资产管理、投行、保险经纪。尚乘集团的战略股东包括恒基兆业地产李兆基的长子李家杰、远东发展的邱达昌还有“酒店大王”富豪酒店国际控股的罗旭瑞等。

2014年引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金（MSPE）后，李氏家族不再参与其日常管理营运。投行出身的香港商人蔡志坚成为尚乘集团的实际控制人。

最近几年，尚乘集团不断拆分旗下业务板块上市，其中尚乘国际于2019年8月登陆纽交所，并在2020年在新加坡交易所二次上市，是新加坡第一家同股不同权的上市公司。

尚乘数科成立于2019年，2022年初被尚乘国际斥资12亿美元收购。收购完成后，尚乘国际拥有尚乘数科97.1%股权，前者也将股票简称更名为尚乘IDEA集团。

此外，公开资料显示，尚乘集团还和小米集团共同出资设立了合资企业洞见金融科技有限公司，并获得了香港金融管理局颁发的虚拟银行牌照。在赴美上市之前，尚乘国际进行了Pre-IPO轮融资。根据招股书可以看到，股东列表中除上面提到的小米外，还包括猫眼娱乐、同程艺龙、汇量科技和蔡文胜创建的隆领投资等。

截至2021年底，AMTD集团持有尚乘国际50.6%股权，蔡志坚独资的Infinity Power Investments Limited 持股32.5%，世纪城市国际持股5.8%。根据招股书，Infinity Power Investments Limited是尚乘国际最大单一股东，AMTD集团股权并未披露，根据招股书内容，仅可以知道其董事会成员包括蔡志坚。

由于持有尚乘数科股权，尚乘国际股价也出现了异动，从7月底的每股1.01美元涨到8月2日收盘的7美元，盘中最高更是涨到12.9美元，最大涨幅接近13倍。

现年44岁的蔡志坚，曾在普华永道、瑞银等公司任职。2022年1月，香港证监会向蔡志坚发出《决定通知书》，裁定蔡志坚有披露及公平对待、利益冲突两项违法行为，并对其做出禁业两年的处罚决定。蔡志坚随后提出了复核申请，并提出了闭门聆讯申请。不过，蔡志坚的闭门聆讯申请并没有通过，目前该案尚待审理，禁令暂未生效，正式聆讯将在2022年12月12日至16日间公开举行。2019年，蔡志坚曾被中民投追债，并被指控金融诈骗。此后，蔡志坚行踪趋于低调。

不到2亿年营收，市值2.4万亿，泡沫何时刺破

截至8月2日收盘，尚乘数科的动态市盈率已经达到13566倍。尚乘数科的基本面能撑起这样的估值吗？

作为对比的是，标普500指数平均市盈率不到20倍，美国金融巨头摩根大通市盈率不到9倍，摩根士丹利市盈率为10.7倍。

2019财年至2021财年（截至当年4月30日），尚乘数科营收分别为0.15亿港元、1.675亿港元和1.958亿港元；同期利润（包括金融资产公允价值的变动）分别为0.22亿港元、1.58亿港元和1.72亿港元。在2021年5月至2021年2月底的十个月内，尚乘数科营收为1.68亿港元，净利润为1.87亿港元，同比分别增长3.7%和65.5%。

尚乘数科主要有两大业务线，即数字金融服务和蛛网生态系统解决方案。其中，数字金融服务主要为客户提供保险和数字银行业务。尚乘数科一再强调的“亚洲最稀缺的数字金融牌照”实际落实的只有保险经纪牌照，可以在新加坡和香港进行保险经纪业务。其余的几个金融资产和牌照，还需要等待新加坡金融监管局的批准。

另一大业务线蛛网生态系统解决方案，则是为付费会员提供独家访问AMTD SpiderNet生态系统及其著名的企业成员、杰出的企业高管和合作伙伴的机会。同时，该业务通过与行业领袖和学术机构合作，提供相关专业领域的支持。简单梳理一下，这个业务与一般的投行智库，似乎没有太大区别。

值得一提的是，尚乘数科两大业务增速已经明显放缓。2019财年至2022财年的前十个月，数字金融服务业务营收分别为867.1万港元、986.9万港元、1172.1万港元和1008.8万港元。同期，利润为186.3万港元、476.5万港元108.4万港元和108.9万港元。2022财年前十个月，数字金融服务业务营收和利润都出现了同比下滑，其中利润下滑幅度达到18%，远大于营收下滑的2.74%。

有市场人士认为，尚乘数科营收及利润成长迅速，但不可忽视的是公司业绩波动性较大且主要业务经营年限较短。同时，尚乘数科所在行业属于金融服务领域，政策及监管体系也会让其产生一定的不确定性，尚乘数科的估值是否合理，仍然有待市场检验。

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