2月19日，A股医美概念两极分化，爱美客一度下跌14%，收盘跌7.8%，但朗姿股份涨停，华东医药则高位横盘。2020年下半年以来，医美概念已成为了各路资金的“新宠”，机构分析认为，中国医美行业将迎来高增速的黄金十年，这是近阶段市场对医美概念股持续追捧的主要原因。

医美行业风头正劲

据艾瑞咨询发布的《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》数据显示，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率高达22.2%；2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人。

安信证券认为，中国已成为第二大医疗美容服务市场，增长仍具潜力。理由是市场持续增长动力首先来自于庞大的用户基数，2020年中国医美用户或有1520万人，女性用户占比约九成；其次是高复购率；第三是客单价提升。2015年至2019年，中国医疗美容服务人均开支从人民币46元增至人民币103元，复合年增长率为21.9%，预计2024年达到人民币223元。东吴证券预测，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，预计2023年市场规模达3115亿元。目前，市场众多研究机构认为，未来5至10年将是医美赛道发展的黄金时期。

上市公司竞相扩张

近期医美概念热股非华东医药莫属。2月18日盘前，公司公告了两笔重大交易，金额合计约3亿美元，包括以1.895亿美元获得全球在研创新药PRV-3279两个适应症在中国市场的独家临床开发及商业化权益，以最高8500万欧元收购西班牙EBD能量源设备医美企业High Tech公司100%股权。2月18日，华东医药封住涨停板，领涨创新药与医美板块。近4个交易日连续上涨，累计涨幅超30%。2月19日，在高位继续保持强势。

作为医美行业的头部公司之一，华东医药2018年收购了主打美容线、长效微球、玻尿酸的英国Sinclair公司；2019年，入股主营冷冻祛斑医疗器械的美国医美公司R2；2020年8月，华东医药与韩国上市公司Jetema就其A型肉毒素产品在中国的独家代理权签订协议；2020年10月，公司公告收购瑞士玻尿酸企业Kylane，获得其新型玻尿酸产品的全球独家许可。

此前股价高涨的爱美客、华熙生物，也是医美行业的细分龙头。自2020年9月底登陆创业板以来，爱美客股价一路走高，市值从上市最初的300多亿元一路攀升，2021年2月1日总市值首度突破1000亿元大关。

华熙生物作为全球最大的玻尿酸研发、生产、销售企业，2019年全球市占率高达39%，并在医美、护肤品领域跑马圈地后，最近又推出了国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”，并一举将公司股价推上新高，一度突破千亿元市值。

A股医美概念股还包括朗姿股份、奥园美谷等；港股市场医美概念股包括四环医药、康哲药业等。

盈利能力或不尽如人意

不过，南京医美界的一位业内知情人士指出，医美市场增长虽然较快，但营销费用支出也十分惊人，到最后的盈利可能不尽如人意。据其透露，细分来看，医疗美容产业链大致可以分为三个部分：上游包括原料生产商、产品、设备制造商，中游则是医美机构，下游医疗美容营销平台。上游因为产业和格局相对集中，龙头企业毛利率水平高，对于企业的技术储备、研发支持和工艺积累要求高，并且行业具有专利保护和审核批准等特点，行业整体的门槛和壁垒较高。

中游、下游医美机构，为了获客不得不投入巨额的广告费用，这对于医美机构来说，肯定是巨大的负担，必然拉低每股盈利，此外，一旦外部竞争加剧，营销投入与获客收入不成正比，企业或将面临生存危机。由此，参与投资医美概念的需要多个心眼，切勿盲目追涨。

扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林 实习生 曹宇昂 文/视频摄制

（股市有风险，投资需谨慎。文中观点仅供参考，不作个股推荐。）

校对 盛媛媛